“924”行情已滿一年，A股市場顯著回暖，多數(shù)主動權(quán)益基金也實現(xiàn)凈值修復(fù)。
但同花順數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月24日，仍有10只基金在過去一年錄得負(fù)回報。
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這些基金中，有的因未及時提升倉位而錯失機會，有的因板塊配置和個股選擇失誤而業(yè)績不佳。
去年“924”以來，仍有10只基金虧損
“924”已滿一年，多只基金實現(xiàn)亮眼業(yè)績，但也有產(chǎn)品因投資策略失誤而虧損。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至9月24日，10只基金在過去一年實現(xiàn)負(fù)回報（各類份額合并計算）。
一方面，去年“924”后，該基金未及時提高倉位。去年四季度末，該基金的股票倉位僅為77.59%，今年一季度，其股票倉位提升至87.6%。今年二季度末，該基金的股票倉位進一步提升至92.44%。
另一方面，該基金在近一年的投資中未能精準(zhǔn)配置高彈性板塊。去年四季度，該基金聚焦金融周期板塊，重點配置“硬核”資源品方向。今年上半年，該基金緊密圍繞低空經(jīng)濟和無人物流方向進行投資布局。
拉長周期來看，該基金同樣業(yè)績表現(xiàn)欠佳。截至9月24日，該基金的過去兩年回報為-16.91%，在3832只同類基金中排名第3798。
板塊配置策略拖累產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)
去年“924”以來股市顯著回暖，但市場呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性行情。如果基金經(jīng)理押錯板塊，則很難實現(xiàn)好業(yè)績。
以廣發(fā)價值優(yōu)選混合A為例，該產(chǎn)品過去一年虧損4.97%。
該基金在近一年的各季度末均保持九成以上的股票倉位，但由于板塊配置不精準(zhǔn)，該基金產(chǎn)品的整體業(yè)績也不佳。去年四季度和今年一季度，該基金對白酒、地產(chǎn)等板塊配置較多。
今年二季度，該產(chǎn)品的投資組合有所調(diào)整，減持了仍需等待政策及市場催化的地產(chǎn)、券商等行業(yè)，增持了財報持續(xù)領(lǐng)先的城商行等，并建倉了部分未來發(fā)展空間較大的軟件開發(fā)及IT服務(wù)類公司。但持倉調(diào)整后，該基金近期業(yè)績依然未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。截至9月24日，該基金的近一月虧損達8.34%。
再以中航混改精選A為例，該產(chǎn)品過去一年虧損1.24%。過去一年的各季度末，該基金的前十大重倉股大多數(shù)為地產(chǎn)股。目前房地產(chǎn)板塊估值較低，具備一定配置價值，未來也有可能因風(fēng)險出清和需求回暖而反彈。但在過去一年房地產(chǎn)板塊未出現(xiàn)顯著回暖信號，板塊走勢也持續(xù)震蕩，拖累基金業(yè)績表現(xiàn)。
中郵核心成長混合A在過去一年也同樣虧損。該產(chǎn)品的名稱雖然包含“成長”，但在過去一年各季度末的前十大重倉股多數(shù)為銀行、高速公路等板塊的股票。
也有基金因選股失誤而虧損
過去一年虧損的基金中，也有產(chǎn)品的基金經(jīng)理關(guān)注到了市場熱點板塊，但因個股選擇失誤而虧損。以西部利得策略優(yōu)選混合A為例，該基金過去一年虧損幅度為2.05%。
今年上半年，該產(chǎn)品的基金經(jīng)理重點關(guān)注三條主線：一是穩(wěn)增長和擴內(nèi)需方向，包括反內(nèi)卷的順周期行業(yè)、消費等；二是資源品方向；三是AI和穩(wěn)定幣等科技成長方向。
三條主線雖并未與市場風(fēng)格產(chǎn)生較大偏離，但該產(chǎn)品在選股方面卻出現(xiàn)失誤。
去年四季度末，該基金前十大重倉股的持倉占比較高，達63%。今年一季度末和二季度末，該比例更是超過70%。該基金的持倉集中度較高，但重倉股的表現(xiàn)卻并不好，拖累了產(chǎn)品業(yè)績。
今年一季度末和二季度末，中國國航、南方航空、華夏航空、吉祥航空均位列該只基金的前十大重倉股中。其中華夏航空今年漲幅超20%，但其他三家公司的股票表現(xiàn)并不好，整體處于震蕩狀態(tài)，南方航空的年內(nèi)跌幅甚至超過8%。
