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8月20日上午，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布最新一期貸款市場報價利率（LPR），1年期LPR和5年期以上LPR均維持不變。也就是說，3.0%的1年期LPR和3.5%的5年期以上LPR，“按兵不動”三個月了。就此，受訪專家對南都N視頻記者表示，當(dāng)前處于政策的觀察期，短期內(nèi)政策加碼必要性不強(qiáng)。
LPR品種歷史走勢圖。圖片來源：中國人民銀行
中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，自5月降息之后，近期政策利率持穩(wěn)，使得LPR報價的定價基礎(chǔ)未變。他還提到，雖然5月存款利率下調(diào)對穩(wěn)息差起到較好作用，但內(nèi)卷式競爭下貸款利率下行趨勢不改，銀行息差壓力持續(xù)顯現(xiàn)。在此背景下，綜合考慮資金、風(fēng)險、運營、資本、稅收等成本的相對剛性，政策利率未降的情況下，LPR報價單獨下調(diào)的空間和動力不足。
“后續(xù)，破除內(nèi)卷式競爭，優(yōu)化存貸定價自律執(zhí)行，反對中間業(yè)務(wù)價格戰(zhàn)，穩(wěn)定銀行經(jīng)營，將成為重要監(jiān)管方向?！睖乇虮硎尽?/p>
在央行最新發(fā)布的二季度貨幣政策執(zhí)行報告中，報告基調(diào)調(diào)整為“落實落細(xì)適度寬松的貨幣政策”。對此，溫彬解讀稱，盡管貨幣政策延續(xù)“適度寬松”基調(diào)，但指向后續(xù)貨幣政策的重心在于抓好落實，短期內(nèi)繼續(xù)加碼寬松的概率不高。
東方金誠宏觀研究團(tuán)隊也認(rèn)為，8月兩個期限品種的LPR報價保持不變，符合市場預(yù)期。
往后看，東方金誠宏觀研究團(tuán)隊表示，受多重因素影響，7月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)波動下行，接下來外需有可能較快放緩，三季度經(jīng)濟(jì)下行壓力會有所加大。因此，在大力提振內(nèi)需、“采取有力措施鞏固房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)態(tài)勢”過程中，政策利率及LPR報價仍有下調(diào)空間。
對于LPR下調(diào)時點，溫彬認(rèn)為，下半年為穩(wěn)信用、促內(nèi)需、強(qiáng)協(xié)同、保持政策連續(xù)性穩(wěn)定性，貨幣政策仍將保持支持性立場。但考慮到兩項財政貼息政策有效降低實體融資成本，結(jié)構(gòu)性政策更能精準(zhǔn)發(fā)力、避免資金空轉(zhuǎn)，以及存款加速活化、物價溫和回升的趨勢，年內(nèi)再度降準(zhǔn)降息的時點可能后移，LPR報價下調(diào)時點也會相應(yīng)延后。
而東方金誠宏觀研究團(tuán)隊給出了更細(xì)致的預(yù)測，他們認(rèn)為，今年四季度初的前后，央行有可能實施新一輪降息降準(zhǔn)，并帶動兩個期限品種的LPR報價跟進(jìn)下調(diào)?！斑@將引導(dǎo)企業(yè)和居民貸款利率更大幅度下行，激發(fā)內(nèi)生性融資需求，是下半年促消費擴(kuò)投資、對沖外需放緩的一個重要發(fā)力點。”同時，為穩(wěn)樓市，“下半年監(jiān)管層有可能通過單獨引導(dǎo)5年期以上LPR報價下行等方式，推動居民房貸利率更大幅度下調(diào)。這是現(xiàn)階段緩解實際居民房貸利率偏高問題，激發(fā)購房需求，扭轉(zhuǎn)樓市預(yù)期的關(guān)鍵一招?！?
采寫：南都N視頻記者 趙唯佳
