投資是一場長跑，我們需要從書籍中汲取力量。星圖金融財(cái)顧頻道聯(lián)合星圖金融研究院推出“財(cái)顧薦書”欄目，每期一位主理人，負(fù)責(zé)向大家推薦一本經(jīng)典書籍。
本期主理人為星圖金融研究院研究員薛洪言，他推薦的書目是《原則》，作者是橋水基金創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐。
以下為推薦正文，希望大家閱讀愉快，有問題也歡迎留言交流。
(資料圖片)
為什么需要原則呢？
達(dá)利歐現(xiàn)身說法，坦言道，“我一生中學(xué)到的最重要的東西是一種以原則為基礎(chǔ)的生活方式，是它幫助我發(fā)現(xiàn)真相是什么，并據(jù)此如何行動(dòng)。”
達(dá)利歐這里所講的原則，并非特指某幾條或幾十條你必須記住的真理，而是泛指你從實(shí)踐中總結(jié)的規(guī)律、汲取的教訓(xùn)。只要你沒有停止實(shí)踐，你就會(huì)不斷發(fā)現(xiàn)新的規(guī)律、不斷刷新舊的認(rèn)知、不斷汲取新的教訓(xùn)，因而，原則是活的不是死的，原則代表的是一種生活方式，而非僅僅是干巴巴的紙面條文。
如達(dá)利歐所說，大家可以把生活想象為一場游戲，我們面臨的每個(gè)問題都是一個(gè)需要破解的謎。通過解謎獲得一塊寶石，即一項(xiàng)原則，它能幫助我們在未來避免同樣的問題。不斷收集這樣的寶石能夠提高我們的決策水平，這樣就能進(jìn)入更高一級(jí)的游戲，游戲變得更難，涉及的利益也變得越來越大。
一直這么持續(xù)下去，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)，成功的滿足感并不來自實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，而是來自努力奮斗。不妨看看那些很早就實(shí)現(xiàn)了夢想的人，如童星、中彩票者、很早就達(dá)到巔峰的職業(yè)運(yùn)動(dòng)員，假如他們沒有對(duì)另一些更大的、更值得追求的東西產(chǎn)生熱情的話，他們通常最終不會(huì)快樂。
而一旦我們保持著對(duì)未知的好奇心，一直期待更上一層樓，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)，游戲在升級(jí)，難度卻并不會(huì)降低。就好比一個(gè)奧運(yùn)會(huì)選手會(huì)發(fā)現(xiàn)，他面對(duì)的運(yùn)動(dòng)難度和一個(gè)新手面對(duì)的一樣大。某種意義上，這種持續(xù)求進(jìn)步的心態(tài)，便是達(dá)利歐推崇的原則。
在投資中，原則很多時(shí)候體現(xiàn)為經(jīng)驗(yàn)的積累。歷史不會(huì)簡單地重復(fù)，但往往驚人地相似。在達(dá)利歐看來，最重要的事情并不是預(yù)知未來，而是知道在每一個(gè)時(shí)間點(diǎn)上如何針對(duì)可獲得的信息做出合理的回應(yīng)。
如何做到這一點(diǎn)呢？從歷史中學(xué)習(xí)，積累更多的經(jīng)驗(yàn)，這樣，投資者就可以把每次變化視作“類似情境的重現(xiàn)”，得以用更平靜、更嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆绞綉?yīng)對(duì)，就像一位生物學(xué)家在叢林里遇到一只可怕的動(dòng)物時(shí)一樣：首先確定它的種屬，利用已有的知識(shí)預(yù)測它的行為，然后合理地做出反應(yīng)。
換言之，投資者不需要預(yù)測，只需要應(yīng)對(duì)。即不要預(yù)測經(jīng)濟(jì)環(huán)境中發(fā)生的變化，然后試圖根據(jù)這些預(yù)測調(diào)整投資組合，而是在變化發(fā)生時(shí)捕捉它們，不斷調(diào)整投資對(duì)象，以使投資始終集中在當(dāng)時(shí)表現(xiàn)最好的市場上。
在書中，達(dá)利歐還提到了很多普適性原則，在投資中同樣適用。
比如，1）所有東西都是放在眼前看更大。在生活的所有方面，正在發(fā)生的事情都似乎很大，回頭來看則不然。所以應(yīng)該跳出去以看到全局，有時(shí)候甚至可以過一段時(shí)間再做決定。想一想在投資中，我們是不是經(jīng)常被短期事件牽著鼻子走，時(shí)而悲觀、時(shí)而樂觀，一葉障目，卻忽視了全局。
2）不要夸大新東西的好處。在選擇看什么電影、讀什么書時(shí)，應(yīng)該傾向于時(shí)間證明的經(jīng)典還是最新的轟動(dòng)性作品？其實(shí)，最新的通常不是最好的。在投資中，投資者常常被新事物吸引，給新事物更高的溢價(jià)，但長期來看，經(jīng)過時(shí)間驗(yàn)證的商業(yè)模式和優(yōu)秀公司往往能給投資者帶來更優(yōu)異的回報(bào)。
3）知道什么時(shí)候不要去押注，和知道什么注值得押同樣重要。只在你最有信心會(huì)獲得回報(bào)的時(shí)候押注，你的記錄才會(huì)得到顯著改善。在投資中，不做什么比做什么更重要。很多時(shí)候，我們在能力圈內(nèi)賺的錢會(huì)在能力圈外賠進(jìn)去，原因就在于此。
4）最好的選擇是好處多于壞處的選擇，不是毫無壞處的選擇。追求完美的人通常做不好決策。投資中沒有完美的機(jī)會(huì)，總需要做出取舍，通常情況下，應(yīng)該忽視短期的波動(dòng)追求長期的收益，忽視小的風(fēng)險(xiǎn)追求大的收益。
5）在你不擅長的領(lǐng)域請(qǐng)教擅長的其他人，這是一個(gè)你無論如何都應(yīng)該培養(yǎng)的出色技能，這將幫助你建立起安全護(hù)欄，避免自己做錯(cuò)事。投資是一件專業(yè)門檻很高的事，專業(yè)的事應(yīng)交給專業(yè)的人來做，大多數(shù)時(shí)候，基民的收益高于股民。
書中類似的“原則”還有很多，這里不再一一列舉。
對(duì)讀者而言，有一點(diǎn)需要留意，雖然很多內(nèi)容具有普適性，但達(dá)利歐寫的《原則》也只是達(dá)利歐的原則，我們每個(gè)人都需要積累自己的原則。
達(dá)利歐是個(gè)成功的投資人，也是一家具有全球影響力的對(duì)沖基金掌舵人，達(dá)利歐積累的原則，與投資相關(guān)，也與管理相關(guān)。但每個(gè)人的生活都如此不同，讀達(dá)利歐的《原則》，未必是要照搬達(dá)利歐的經(jīng)驗(yàn)，而是借鑒其看待問題、處理問題的思維模式，將這種思維模式投射到自己的生活中，逐步提煉出屬于自己的“原則”，逐步完善自己與生活（包括投資）相處的方式，走好自己的路。
好了，推薦就到這里，建議感興趣的朋友去讀一讀原書，一定會(huì)有更深刻的收獲。
【注：市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。在任何情況下，本訂閱號(hào)所載信息或所表述意見僅為觀點(diǎn)交流，并不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議。除專門備注外，本文研究數(shù)據(jù)由同花順(300033)iFinD提供支持】
本文由公眾號(hào)“星圖金融研究院”原創(chuàng)，作者為星圖金融研究院副院長薛洪言。
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編輯：孫江永毛德芬
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