野村證券(Nomura)發(fā)布報(bào)告稱，隨著市場需求疲軟，預(yù)計(jì)近期存儲(chǔ)器產(chǎn)業(yè)將迎來更嚴(yán)峻的硬著陸，但需求彈性及減產(chǎn)是潛在的正面催化劑。

野村證券認(rèn)為，科技硬件市場已進(jìn)入嚴(yán)重衰退，且惡化速度快于整體宏觀經(jīng)濟(jì)，該產(chǎn)業(yè)原本受惠于疫情期間的在家上班需求，但隨著各國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)重新開放，以及俄烏戰(zhàn)爭推升通膨及財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，該產(chǎn)業(yè)趨勢急轉(zhuǎn)直下。

野村證券表示，由于下游客戶正在調(diào)整庫存，存儲(chǔ)器廠商的庫存水平正在快速上升，定價(jià)權(quán)也迅速轉(zhuǎn)移到存儲(chǔ)器客戶，預(yù)期存儲(chǔ)器價(jià)格將進(jìn)一步下跌。

野村證券先前預(yù)期 DRAM / NAND 價(jià)格將在 Q3 季減 10-12%，但現(xiàn)在預(yù)計(jì)將季減 15%，預(yù)計(jì) Q4 再季減 15%(先前預(yù)計(jì)季減 10-12%)。

由于需求放緩，野村證券預(yù)計(jì) 2022 年 DRAM 出貨成長年增 5-10%，不如今年稍早預(yù)測的年增 18%，以及 1 個(gè)月前預(yù)測的年增 12%;預(yù)計(jì) NAND 需求年增 15-20%，不如今年稍早預(yù)測的年增 30%，以及 1 個(gè)月前預(yù)測的年增 22%。

野村證券預(yù)期存儲(chǔ)器廠商的庫存將在 2023 年上半年期間達(dá)到8-11 周。野村證券認(rèn)為，就供需動(dòng)態(tài)及價(jià)格而言，需求彈性及減產(chǎn)是潛在的正面催化劑，建議關(guān)注存儲(chǔ)器市場的兩個(gè)潛在拐點(diǎn)，首先是需求反彈，再來是存儲(chǔ)器市場進(jìn)一步惡化隨之而來的減產(chǎn)。

此前，花旗證券、摩根士丹利證券等投資機(jī)構(gòu)也曾示警，由于需求疲軟，將導(dǎo)致下半年存儲(chǔ)器價(jià)格更快速下滑。

花旗證券分析師 Peter Lee 預(yù)計(jì)，由于 Alphabet、亞馬遜和微軟等公司正在消化庫存，前述企業(yè)下半年將不會(huì)下 DRAM 新訂單。預(yù)計(jì)第四季度平均售價(jià)將較上季度下降 17%，此前預(yù)期為下降 13%。這一變化歸因于“近期持續(xù)的宏觀不確定性”。

摩根士丹利證券指出，由于需求疲軟，加上廠商與客戶端的高庫存水位，內(nèi)存供應(yīng)鏈將面臨巨大的去庫存壓力，造成下半年價(jià)格將進(jìn)一步下跌，且嚴(yán)重程度將大過市場預(yù)期。

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