中糧期貨：工廠成交放量，預(yù)計價格以小幅上調(diào)為主【偏多頭】

【資料圖】

國際方面，海外尿素繼續(xù)上漲，印度宣布了新一輪不定量招標，8 月 9 日截標，出口預(yù)期持續(xù)加強。國內(nèi)供應(yīng)方面，整體開工率依然高位，日產(chǎn)重新回歸 17 萬噸以上規(guī)模，供應(yīng)充足。隨著期貨價格的拉動報單量激增，多地尿素企業(yè)停止或限制收單，部分工廠連續(xù)上調(diào)報價，內(nèi)蒙部分工廠接到大單主要以出口集港為主，暫無出貨壓力，預(yù)計對內(nèi)地市場沖擊有限。需求方面，北方玉米追肥逐漸進入尾聲，南方水稻追肥持續(xù)到 8 月，國內(nèi)農(nóng)業(yè)需求支撐將逐漸減弱，但復合肥企業(yè)逐漸有啟動跡象，隨著價格的上漲加上庫存較空，不得不開始入市詢價采購，補充尿素原料，板廠等工業(yè)客戶依然剛需采購。整體來說由于工廠成交放量，預(yù)計價格以小幅上調(diào)為主。

方正中期期貨：印標消息驅(qū)動，尿素基差大幅收窄【觀望】

綜合來看，前期尿素上漲受到諸多因素驅(qū)動，包括自身的低估值以及事件因素擾動帶來的集中性備庫操作，目前外盤上漲帶來的出口驅(qū)動目前未見減弱，國內(nèi)驅(qū)動隨時間推移，將持續(xù)轉(zhuǎn)弱。對于生產(chǎn)企業(yè)而言，在出口渠道不暢或偏弱的情況下，考慮到 8 月還有新產(chǎn)能落地，宜利用當下情緒推升的實際企業(yè)生產(chǎn)利潤回升，積極提高產(chǎn)能利用率，擴大市場份額，將賬面浮盈變?yōu)閷嶋H利潤。

國泰君安期貨：低庫存且高投機需求格局下，現(xiàn)貨價格彈性較強【偏多頭】

伴隨國際價格大幅上漲，尿素持續(xù)高位震蕩。消息面，印度 IPL 發(fā)布新一輪不定量大小顆粒尿素招標，8 月 9 日結(jié)標，報價有效期至 8 月 18 日，船期至 9 月 26 日。在印度宣布招標之后，國際價格呈現(xiàn)上漲格局。目前埃及地區(qū)整體價格已經(jīng)突破 450 美元 / 噸。中東地區(qū)的尿素價格上漲至 400 美元 / 噸?；久娑?，由于國際價格的持續(xù)大漲，目前中國地區(qū)尿素 FOB 價格成交價已經(jīng)上漲至 360-370 美元 / 噸左右。目前按照當前國內(nèi)市場的現(xiàn)貨價格計算，出口已經(jīng)產(chǎn)生利潤，出口貿(mào)易商的囤貨投機需求將進一步增加，預(yù)計本周開始逐漸會有大規(guī)模的尿素集港。根據(jù)庫存情況來看，本周尿素整體生產(chǎn)企業(yè)庫存仍然維持較低的水平，低庫存且高投機需求格局下，現(xiàn)貨價格彈性較強。

建信期貨：短期操作需更為謹慎【觀望】

近期，宏觀面和基本面共振帶動市場看多情緒較為高漲。首先經(jīng)濟工作會議為后續(xù)經(jīng)濟奠定政策面積極基調(diào)，其次國際尿素價格反彈疊加印度開啟新一輪招標轉(zhuǎn)變?nèi)径瘸隹陬j勢預(yù)期，同時尿素下游需求采購帶動企業(yè)庫存下降至同期低位，企業(yè)預(yù)收充足且調(diào)漲驅(qū)動較強。全面來看，盡管夏季高溫帶動電廠煤炭日耗快速攀升，港口煤炭庫存也進入去庫階段，但總庫存高位、去庫進度較慢、高產(chǎn)量和高進口量等因素仍然限制煤價反彈空間，甚至在淡季來臨時形成下跌壓力。成本持穩(wěn)導致尿素全裝置利潤空間再度大幅增長，檢修裝置和 3 季度新增裝置的開工意愿將變強，目前日產(chǎn)量保持在 16 萬噸以上的高位。夏季用肥基本結(jié)束，市場進入秋季預(yù)收階段，多數(shù)企業(yè)預(yù)收較為充足，復合肥開工率持穩(wěn)，但仍然低于同期水平。外盤價格反彈，印度招標需求也將進入旺季，但目前政策面未有明顯調(diào)整，其次，印度東海岸價格按照 350 美元 / 噸假設(shè)折算人民幣價格僅在 2520 元 / 噸，現(xiàn)貨價格的走高也將帶動內(nèi)外價差明顯收斂，出口量價的實際情況仍需觀望。短期來看，現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有漲帶動盤面價格強勢上行，目前 09 合約較 1 月高點反彈幅度超 75%，短期操作需更為謹慎；09-01 價差已經(jīng)走闊至 296 元 / 噸，后市可試空價差，但需注意合約換月影響。

格林大華期貨：短期國內(nèi)尿素市場隨國際行情波動，行情向好【觀望】

國際價格的持續(xù)上行、疊加印標消息的公布，提振場內(nèi)交投氣氛，部分工廠集港訂單增加，報盤心態(tài)堅挺。國內(nèi)農(nóng)業(yè)需求處于空檔期，其他工業(yè)需求情緒漸積極，下游需求或有上調(diào)。近期人民幣持續(xù)上漲中，進口成本隨之增高。短期國內(nèi)尿素市場隨國際行情波動，行情向好。

操作建議：觀望或短線操作

華泰期貨：尿素利好發(fā)酵交投積極，期貨主力漲停收盤【偏多頭】

謹慎偏多 : 昨日國內(nèi)尿素市場強勢運行，多數(shù)工廠挺價惜售，市場氛圍活躍。短期內(nèi)市場利好釋放，供需面延續(xù)偏緊態(tài)勢，預(yù)計價格高位運行為主。目前在國際價格的持續(xù)上行、印標消息的公布、疊加新產(chǎn)能投產(chǎn)延期的影響下場內(nèi)交投氣氛被提振，部分工廠集港訂單增加，工廠報價出現(xiàn)多次上調(diào)、停收等現(xiàn)象。短期隨著國際價格、出口消息的發(fā)酵，價格或繼續(xù)延續(xù)強勢運行，建議期貨以套保做多為主 .

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