當(dāng)孫正義 (Masayoshi Son) 試圖說服投資者，讓他們相信收購全球最成功的芯片公司之一的 ARM 是明智之舉時，這位軟銀集團(tuán) CEO 對外傳達(dá)了一個明確的信息：“在物聯(lián)網(wǎng)時代，我認(rèn)為 ARM 將成為冠軍。”然而，志在將數(shù)以十億計(jì)日常和工業(yè)設(shè)備連接到互聯(lián)網(wǎng)的物聯(lián)網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)起來比預(yù)期要慢得多。
孫正義為了物聯(lián)網(wǎng)試圖奪取芯片設(shè)計(jì)市場的努力，是他在 ARM 身上押下的第一個沒有取得回報(bào)的賭注;第二個就是以 660 億美元將 ARM 出售給英偉達(dá)的失敗交易。軟銀在放棄出售交易時稱，盡管雙方做出了真誠的努力，但重大的監(jiān)管挑戰(zhàn)阻礙了交易的完成。
押注物聯(lián)網(wǎng)、錯失服務(wù)器芯片市場
目前，ARM 在智能機(jī)芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域仍占據(jù)主導(dǎo)地位。智能機(jī)依舊是最普遍的計(jì)算形式，但近年來其增長速度已大大放緩。在最早可能于今年啟動首次公開招股 (IPO) 之前，ARM 正加緊鞏固其在迄今尚未充分開發(fā)的新市場的地位，同時努力提高利潤以吸引一批新的投資者。
ARM 候任 CEO 勒內(nèi)?哈斯 (Rene Haas) 在接受采訪時表示，與軟銀收購公司時相比，ARM 的產(chǎn)品目前在數(shù)據(jù)中心和汽車領(lǐng)域要“遠(yuǎn)遠(yuǎn)更具競爭力”。
當(dāng)孫正義發(fā)起以 310 億美元收購 ARM 的交易時，他認(rèn)為這是對整個科技行業(yè)未來的押注。當(dāng)時，圍繞物聯(lián)網(wǎng)概念的未來正在逐漸成形。他繼續(xù)推動執(zhí)行團(tuán)隊(duì)堅(jiān)定地朝著為機(jī)器連接的未來設(shè)計(jì)芯片。五年半后，越來越清晰的是，物聯(lián)網(wǎng)賭博是一場代價高昂的災(zāi)難。而且，它還讓 ARM 在規(guī)模大得多的數(shù)據(jù)中心市場攻擊英特爾的主導(dǎo)地位時分散了注意力。
隨著孫正義的愿景與現(xiàn)實(shí)發(fā)生沖突，軟銀悄悄地修改了自己對市場的估算。2018 年的一份報(bào)告預(yù)測，到 2026 年，物聯(lián)網(wǎng)控制器市場價值將達(dá)到 240 億美元，服務(wù)器市場價值 220 億美元。但是，2020 年的一份類似報(bào)告預(yù)測，到 2029 年時，物聯(lián)網(wǎng)芯片市場的規(guī)模將僅為 160 億美元，而服務(wù)器市場 ——ARM 目前僅占 5% 的市場份額 —— 將達(dá)到 320 億美元。軟銀還下調(diào)了對物聯(lián)網(wǎng)市場價值的估算，從 2017 年的 70 億美元下調(diào)至 2019 年的 40 億美元。
為出售給英偉達(dá)強(qiáng)烈反對 IPO
去年 12 月，ARM 在提交給監(jiān)管機(jī)構(gòu)的文件中強(qiáng)烈反對 IPO，支持將公司出售給英偉達(dá)。ARM 在文件中概述稱，上市帶來的股東壓力會遏制公司投資數(shù)據(jù)中心和 PC 市場的能力，這些市場一直“難以攻克”，公司只取得了“有限進(jìn)展”。ARM 在文件中補(bǔ)充稱，公開市場投資者會“要求利潤和業(yè)績”，這就意味著公司要削減成本，缺乏財(cái)力投資創(chuàng)新型新業(yè)務(wù)。
“我們一直認(rèn)為，英偉達(dá)的收購將為我們提供一個極佳的機(jī)會來投資，并做更多的事情，”哈斯表示，“既然我們已經(jīng)進(jìn)入 (IPO) 階段，我對我們的前景感到非常樂觀。”
低估創(chuàng)新成本
孫正義還低估了在半導(dǎo)體領(lǐng)域進(jìn)行創(chuàng)新的成本可能有多高。軟銀的數(shù)據(jù)顯示，盡管 ARM 并不自主生產(chǎn)芯片，但是 ARM 的成本從 2015 年的 7.16 億美元飆升至 2019 年的 16 億美元。到 2019 年時，ARM 營收增長 20% 至 19 億美元，而利潤暴跌近 70% 至 2.76 億美元。
最近，ARM 已經(jīng)開始采取自我修正措施，加大對過去四年一直增長的服務(wù)器和 PC 市場的投資力度，贏得蘋果、亞馬遜云計(jì)算服務(wù) AWS 等盟友。AWS 正在開發(fā)基于 ARM 架構(gòu)的第三代 Graviton 芯片，而蘋果則將整個 Mac 系列產(chǎn)品線從英特爾處理器過渡到基于 ARM 架構(gòu)的 M1 自研芯片。
哈斯承認(rèn)：“雖然物聯(lián)網(wǎng)對我們來說仍然是一個非常重要的領(lǐng)域，但我們非常、非常專注于計(jì)算機(jī)領(lǐng)域。”他指的是服務(wù)器和 PC 芯片。他拒絕透露 ARM 的營收中有多少來自核心移動業(yè)務(wù)以外的領(lǐng)域，理由是與英偉達(dá)的交易存在“嚴(yán)格的監(jiān)管程序”。
關(guān)鍵詞： 強(qiáng)烈反對 重大誤判 昂貴代價
