萬億寧王之后，動力電池賽道出現(xiàn)了第二個“巨物”。韓國 LG 能源，剛剛上市。
LG 能源是誰?全球第二大動力電池供應(yīng)商，特斯拉車型上 30% 的電池是它的。
LG 能源有多“大”?上市首日報收市值 118 萬億韓元，合人民幣 6240 億元，與海南省 2021 年 GDP(6475.2 億元)持平。LG 能源，會反超動力電池一哥寧德時代嗎?
韓版寧德時代上市，有啥看點?
除了市值追平海南省，還是有必要多個維度直觀理解 LG 能源上市的概念。首先，這是韓國資本市場有史以來最大規(guī)模 IPO。其次，LG 能源上市首日，市值沖到韓國第二，僅次于三星電子。
母公司 LG 集團的市值也因此翻了一倍，一舉成韓國第二大財團。LG 能源如此連破紀(jì)錄的 IPO，與 2018 年寧德時代登陸 A 股如出一轍。
一節(jié)小小的動力電池竟有如此大的能量，還是在全球電動車滲透不足 10% 的背景下。
汽車工業(yè)的新能源變革大勢，也能從此窺見一斑。
LG 能源上市，還有哪些重要的信息?
根據(jù) IPO 招股書，LG 能源擬發(fā)行 3400 萬股新股，籌資總額為 109225 億韓元(573 億人民幣)至 127500 億韓元(670 億人民幣)。募資主要用途，是產(chǎn)能擴建和下一代全固態(tài)電池、鋰硫電池技術(shù)研發(fā)。
上市之際，LG 新能源 CEO 權(quán)英壽放言：“預(yù)計在全球市場份額上超過寧德時代，成為全球第一。”說這話的當(dāng)下，LG 能源在全球動力電池市場上仍然被寧德時代全面壓制。
韓國市場研究機構(gòu) SNE Research 發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021 年 1 月-11 月，LG 新能源以 20.05% 的市占率位列全球第二，大幅落后于寧德時代(31.8%)。
而且市占率相比 2021 年有 2.1% 的下降。但是 LG 能源面對寧德時代并非毫無勝算，甚至在一些方面有獨特優(yōu)勢。
LG 電池，是啥段位?
弄清楚 LG 能源在電池賽道到底處于什么位置，和寧德時代競爭態(tài)勢如何，可以從三個方面入手。
首先是產(chǎn)品。根據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟最新數(shù)據(jù)，寧德時代 2021 年年產(chǎn)能為 65.45 GWh，另有 92.5 GWh 在建，2021 年裝機量為 80.51 GWh。與之相比，LG 能源此前曾透露，2021 年底產(chǎn)能可以擴張到 155GWh，但實際產(chǎn)量和裝機量小于寧德時代。
此外，寧德時代電池產(chǎn)品中，成本更低的磷酸鐵鋰電池占據(jù)較大市場份額。而 LG 的產(chǎn)品全部為價格更高的三元鋰電池，且高端電池 811 三元電芯的裝機量占比較高。如果只看三元鋰動力電池的出貨量，LG 新能源已超過寧德時代。
這一點也直接造成了兩家公司的根本差異。寧德時代的磷酸鐵鋰電池盡管在聲量上不如比亞迪那么大，但曾毓群曾明確表示要增加產(chǎn)能，相應(yīng)的減少三元鋰電池產(chǎn)能。
這樣的趨勢恰好符合了國內(nèi)磷酸鐵鋰電池的強勁勢頭。所以，寧德時代的業(yè)務(wù)布局也就清晰了，絕大部分業(yè)務(wù)服務(wù)國內(nèi)主機廠，國內(nèi)市占率過 50%。
在中國市場，LG 僅有 4% 左右市占率，且主要依賴特斯拉中國的訂單。與之相對，LG 能源主打價格更高的三元鋰電池，全球業(yè)務(wù)優(yōu)勢明顯，特斯拉、通用、戴姆勒、標(biāo)致雪鐵龍、大眾、本田、豐田、福特…… 美歐日主要車企，或多或少都簽了 LG 的訂單。
市場數(shù)據(jù)顯示，2020 年全球中國以外的新能源汽車動力電池裝車量為 81.2GWh，其中 LG 新能源的裝機量為 26.8GWh，市場份額達(dá)到 33.1%。
寧德時代的海外裝車量 5.3 GWh。市場份額為 6.5%，排名第五位。業(yè)務(wù)差異帶來的是賺錢能力的不同。
LG 化學(xué)財報顯示，2021 年二季度，LG 能源解決方案業(yè)務(wù)營收增長 82%，達(dá)到了 282.7 億元，利潤則增長 5 倍，高達(dá) 45.2 億元;整個上半年，LG 營收約 518.3 億元，凈利約為 64.2 億元。
2021 年，也是 LG 能源扭虧為盈的第一年。而市占率更高的寧德時代，上半年卻只能交出營收 440.75 億元，凈利潤 44.84 億元的成績單。對此曾有寧德時代工作人員解釋：
LG 能源的業(yè)務(wù)包括了儲能電池、動力電池和消費電池，寧德時代不涉及消費電池業(yè)務(wù)，只看儲能和動力電池業(yè)務(wù)，LG 能源的盈利并不好看。
按照這樣的說法，LG 是贏在了業(yè)務(wù)劃分的手法上。但不可忽視的是，2021 年 LG 能源不但凈利大幅上漲，毛利率也增幅明顯，2021 年前三季度為 24.25%，與寧德時代僅有 3.26% 的差距。寧德時代的毛利率，呈逐年小幅下降趨勢。
所以總的來看，寧德時代全球市占率大幅領(lǐng)先 LG 能源，但主要依托中國巨大的新能源汽車市場，海外業(yè)務(wù)仍在努力擴展中。
LG 能源無法在中國市場對萬億寧王構(gòu)成任何威脅，但在海外，尤其是北美市場優(yōu)勢明顯，而且主打的三元鋰電池成本更高，應(yīng)用車型售價也更高，帶來的利潤更多。
隨著歐美新能源汽車市場的發(fā)展，萬億寧王和 LG 的對決，一定會發(fā)生在海外市場。
LG 能源發(fā)家簡史
LG 新能源的前身，最早可以追溯到 1995 年 LG 化學(xué)旗下的電池業(yè)務(wù)部門。1999 年鋰離子電池業(yè)務(wù)實現(xiàn)量產(chǎn)。21 世紀(jì)的第一個十年，全球動力電池格局就是韓系企業(yè)不斷蠶食日系企業(yè)份額;第二個十年則是中國電池企業(yè)不斷蠶食日韓市場份額。
電池業(yè)務(wù)部門時期，LG 能源一直被寧德時代壓制，直到 LG 第四代掌門人具光謨的上任。具光謨的種種動作非常大膽，他不僅打破先例，從外部引進高管，而且還在 2020 年斥資 1.2 萬億韓元擴建中國南京的電池生產(chǎn)線。
2020 年，LG 化學(xué)抓住了特斯拉與松下合作產(chǎn)生嫌隙的窗口期，憑借更高的性價比和積極擴產(chǎn)計劃，打破了松下獨家供應(yīng)特斯拉的局面，成為國產(chǎn)特斯拉的電池供應(yīng)商。憑借國產(chǎn)特斯拉上市放量，以及搭載 LG 電池的大眾 ID 系列、雷諾 Zoe、現(xiàn)代 Kona 等新能源車型在歐洲市場暢銷，LG 化學(xué)開始在全球市場上領(lǐng)先寧德時代。
2020 年 12 月，在全球動力電池領(lǐng)域如日中天的 LG 化學(xué)電池事業(yè)部，決定拆分為獨立全資子公司 LG 能源解決方案，并準(zhǔn)備上市融資?？梢钥吹?，LG 能源的電池業(yè)務(wù)發(fā)家，是依托中國工廠性價比優(yōu)勢成功擠掉松下，搭上了特斯拉這趟快車。
2021 年，LG 給特斯拉供貨預(yù)計超過 8 億節(jié)，占特斯拉所有裝車電池的 30% 左右。特斯拉效應(yīng)帶來的，是眾多海外廠商訂單，構(gòu)成了 LG 能源的獨特優(yōu)勢。LG 能源要在中國挑戰(zhàn)寧德時代很難，同樣的，寧德時代要在全球市場挑戰(zhàn) LG 也不容易。
One more thing
根據(jù)華爾街日報報道，LG 能源上市時，其高管特別向投資人強調(diào)：我們不是來自中國的公司。
為什么這么說?根據(jù)具有韓國政府背景的韓國汽車技術(shù)研究所稱，LG 能源很難在絕對數(shù)量上跟寧德時代競爭，但是在當(dāng)前國際環(huán)境下，LG 能源在西方市場準(zhǔn)入上更有優(yōu)勢。你怎么看?
