北京格靈深瞳信息技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“格靈深瞳”、“發(fā)行人”或“公司”）首次公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股（A股）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“本次發(fā)行”）的申請(qǐng)已經(jīng)上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市委員會(huì)審議通過(guò)，并已經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“證監(jiān)會(huì)”）同意注冊(cè)（證監(jiān)許可〔2022〕64號(hào)）。

公開(kāi)資料顯示，格靈深瞳成立于2013年，是一家同時(shí)具備計(jì)算機(jī)視覺(jué)和深度學(xué)習(xí)技術(shù)以及嵌入式硬件研發(fā)能力的人工智能公司，是國(guó)內(nèi)計(jì)算機(jī)視覺(jué)行業(yè)和算法技術(shù)的早期探索者和實(shí)踐者。

當(dāng)前，隨著我國(guó)計(jì)算機(jī)視覺(jué)應(yīng)用的不斷發(fā)展，AI企業(yè)也迎來(lái)上市潮。相較于其他幾家還未拿到批文的AI公司，格靈深瞳最晚被上交所受理，但不到5個(gè)月時(shí)間就順利過(guò)會(huì)，而后短短2個(gè)月又拿到證監(jiān)會(huì)的批文實(shí)屬迅速。也因此，格靈深瞳將成為科創(chuàng)板AI第一股。

AI技術(shù)獲市場(chǎng)認(rèn)可，所屬產(chǎn)品專(zhuān)利均為原始取得

提起AI我們不由會(huì)想到計(jì)算機(jī)視覺(jué)，它就像AI的眼睛，利用一個(gè)代替人眼的圖像傳感器獲取物體的圖像，將圖像轉(zhuǎn)換成數(shù)字圖像，并利用計(jì)算機(jī)模擬人的判別準(zhǔn)則去理解和識(shí)別圖像，達(dá)到分析圖像和作出結(jié)論的一種技術(shù)。

2012年4月，備受關(guān)注的谷歌眼鏡（Google Glass）誕生，在那個(gè)多數(shù)公眾還不了解AI是何物的年代，谷歌已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了將AI和計(jì)算機(jī)視覺(jué)融合并應(yīng)用至日常佩戴物品上。

而格靈深瞳的創(chuàng)始人趙勇就曾在谷歌總部研究院擔(dān)任資深研究員，并參與谷歌眼鏡（Google Glass）的早期研發(fā)，以及參與設(shè)計(jì)安卓操作系統(tǒng)中圖像處理架構(gòu)，在計(jì)算機(jī)視覺(jué)、運(yùn)算影像學(xué)等技術(shù)領(lǐng)域具有豐富的行業(yè)研發(fā)經(jīng)驗(yàn)。

時(shí)至今日，核心技術(shù)實(shí)力、科研能力依舊是格靈深瞳的靈魂。

目前，格靈深瞳由創(chuàng)始人趙勇領(lǐng)銜的核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)，涵蓋了算法、智能應(yīng)用、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、硬件開(kāi)發(fā)等多個(gè)領(lǐng)域。截至2021年上半年，公司研發(fā)人員為153人，占員工總數(shù)的比重為54.64%，其中，碩士及以上學(xué)歷人數(shù)為58人，占研發(fā)人員比重為37.91%。

2018年至2020年，格靈深瞳最近三年累計(jì)研發(fā)投入合計(jì)28,308.78萬(wàn)元，占最近三年累計(jì)營(yíng)業(yè)收入的比例為77.37%，而最近三年核心技術(shù)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為：96.66%、95.76%、97.98%。截至2021年6月30日，格靈深瞳及其子公司共獲得29項(xiàng)國(guó)內(nèi)專(zhuān)利授權(quán)，且29項(xiàng)專(zhuān)利的取得方式均為原始取得。

格靈深瞳打造了底層 AI技術(shù)平臺(tái)——深瞳大腦，并據(jù)此搭建起了核心技術(shù)體系。

基于深瞳大腦，目前格靈深瞳已經(jīng)聚焦形成了五大技術(shù)方向，且大都與場(chǎng)景深度相關(guān)：基于深度學(xué)習(xí)的模型訓(xùn)練與數(shù)據(jù)生產(chǎn)技術(shù)、3D立體視覺(jué)技術(shù)、自動(dòng)化交通場(chǎng)景感知與事件識(shí)別技術(shù)、大規(guī)?？珑R追蹤技術(shù)和機(jī)器人感知與控制技術(shù)五大技術(shù)方向；公司的人臉識(shí)別、車(chē)輛識(shí)別等核心算法在國(guó)際、國(guó)內(nèi)的權(quán)威機(jī)構(gòu)和組織舉辦的算法比賽中多次獲得第一。

回望過(guò)去，展望未來(lái)，商業(yè)化鋒芒畢露

雖然AI的概念已經(jīng)有半個(gè)多世紀(jì)的歷程，但其在近幾年發(fā)展才開(kāi)始突飛猛進(jìn)，商業(yè)化落地難仍然是AI企業(yè)共同的痛點(diǎn)，而虧損依然是AI企業(yè)逃不開(kāi)的話題，這并非一家之桎梏，而是行業(yè)的難題。

據(jù)工信部賽迪研究院公布數(shù)據(jù)，2020年，全球近90%的人工智能公司仍處于虧損狀態(tài)，中國(guó)AI產(chǎn)業(yè)鏈中90%以上的企業(yè)也處在虧損階段。

提到虧損，首先我們要了解AI技術(shù)發(fā)展的規(guī)律。在著名的Gartner技術(shù)成熟度曲線中，“啟動(dòng)—高峰—低谷—爬坡—飽和”被認(rèn)為是一項(xiàng)新技術(shù)必經(jīng)的五個(gè)發(fā)展階段。

而AI作為第四次技術(shù)革命的核心，已經(jīng)走過(guò)了幾年的高光時(shí)刻，無(wú)論是資本，還是市場(chǎng)、創(chuàng)業(yè)者都曾經(jīng)在高峰期一擁而入，隨后AI熱潮褪去，行業(yè)深水區(qū)將悄然而至。

2013年成立至今，依靠核心技術(shù)一步步向前的格靈深瞳，歷經(jīng)多年的穩(wěn)步發(fā)展，其在多個(gè)商業(yè)領(lǐng)域扎根落地，同時(shí)業(yè)績(jī)也逐年向好。

2018年至2021年上半年，格靈深瞳實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為5,196.35萬(wàn)元、7,121.07萬(wàn)元、24,271.56萬(wàn)元和7,218.80萬(wàn)元，最近三年的收入復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)116.12%，呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。在持續(xù)高營(yíng)收增速的同時(shí)，格靈深瞳也保持著高毛利率，2018年至2021年上半年，格靈深瞳毛利率分別為62.60%、53.13%、61.57%和72.37%。

事實(shí)上，格靈深瞳的盈利能力并不容小覷，若扣除股份支付費(fèi)用的影響，格靈深瞳自2020年起就已扭虧為盈，并達(dá)到1,031.69萬(wàn)元。而據(jù)問(wèn)詢(xún)函中公司管理層的測(cè)算，公司扭虧為盈的時(shí)間節(jié)點(diǎn)將在2023年。

目前，格靈深瞳提供面向城市管理、智慧金融、商業(yè)零售等領(lǐng)域的人工智能產(chǎn)品及解決方案；除了成熟應(yīng)用領(lǐng)域之外，公司同時(shí)也已針對(duì)體育健康、軌交運(yùn)維等新應(yīng)用領(lǐng)域開(kāi)發(fā)出適應(yīng)場(chǎng)景的產(chǎn)品及解決方案，布局領(lǐng)先同行業(yè)公司。

在智慧金融領(lǐng)域，2021年3月，格靈深瞳入圍農(nóng)業(yè)銀行(601288)2020年安防設(shè)備項(xiàng)目，與農(nóng)業(yè)銀行的合作將繼續(xù)深入，將為農(nóng)業(yè)銀行規(guī)劃“端+邊+云+總部數(shù)據(jù)中心”的完整智慧金融解決方案，相比2018年的產(chǎn)品方案功能增加了4倍，覆蓋的場(chǎng)景從監(jiān)控中心、加鈔間、金庫(kù)、自助銀行客戶區(qū)擴(kuò)展到完整營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的17個(gè)重點(diǎn)區(qū)域。

2021年，格靈深瞳預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入約為2.7億-3.1億，預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)11.24%-27.72%，其中收入的增長(zhǎng)主要就來(lái)自智慧金融領(lǐng)域。

而在商業(yè)零售領(lǐng)域，格靈深瞳覆蓋石油、汽車(chē)等行業(yè)知名企業(yè)。以智慧油站項(xiàng)目為例，2019年，格靈深瞳入圍中國(guó)石化(600028)廣東石油視覺(jué)識(shí)別設(shè)備采購(gòu)項(xiàng)目的供應(yīng)商，截至2021年6月末，共累計(jì)已改造的中國(guó)石化加油站約2,000座，占中國(guó)石化油站總數(shù)的約6.51%。通過(guò)與中國(guó)石化合作形成標(biāo)桿產(chǎn)品，格靈深瞳又開(kāi)拓了其他知名客戶如延長(zhǎng)殼牌，也將后續(xù)推廣復(fù)制在其他行業(yè)客戶中。

我國(guó)國(guó)土資源遼闊，加油站基數(shù)龐大，據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2020年末，中國(guó)境內(nèi)加油站總量達(dá)119,000座，智慧油站目前正在逐步改造升級(jí)，它能同時(shí)帶動(dòng)油品、特別是非油品的銷(xiāo)量上漲。

中國(guó)石化、中國(guó)石油(601857)曾公開(kāi)披露，均在積極發(fā)展加油站綜合營(yíng)銷(xiāo)模式，加快非油業(yè)務(wù)發(fā)展等。因此，未來(lái)我國(guó)的智慧油站行業(yè)具備良好的發(fā)展前景和市場(chǎng)空間。

體育健康與軌交運(yùn)維領(lǐng)域，目前來(lái)看公司都處于客戶驗(yàn)證階段。但這兩個(gè)領(lǐng)域都是政策大力支持的方向，未來(lái)有望成為支撐格靈深瞳持續(xù)快速發(fā)展的重要推動(dòng)力。

目前，在體育健康領(lǐng)域中，格靈深瞳與首都體育學(xué)院建立了長(zhǎng)期的合作關(guān)系，開(kāi)發(fā)的校園體育平臺(tái)已在部分北京中小學(xué)校在線體育課中展開(kāi)試點(diǎn)；軌交運(yùn)維領(lǐng)域中，公司同中車(chē)電氣在寧波、無(wú)錫等地鐵運(yùn)維項(xiàng)目中已展開(kāi)合作。

2022年或成AI企業(yè)上市“大年”，格靈深瞳估值可期

高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)將是未來(lái)10-20年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的絕對(duì)走向，而AI毋容置疑是開(kāi)啟這個(gè)臨界點(diǎn)的最佳鑰匙。

AI作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，是引領(lǐng)新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的戰(zhàn)略性技術(shù)，雖然國(guó)內(nèi)AI的商業(yè)模式還在不斷摸索與豐富，尚未形成定局。但我們可以看到諸如格靈深瞳這樣的企業(yè)都在探索進(jìn)度，并不斷改善盈利情況。

而2021年12月30日，商湯科技以3.95港元/股的發(fā)行價(jià)正式登陸港交所，上市首日最大漲幅便超過(guò)20%，并于2022年1月4日達(dá)到了9.7港元/股的最高價(jià)，充分反映市場(chǎng)對(duì)于AI企業(yè)的熱情。

商湯的成功上市意味著真正的AI第一股誕生，這為中國(guó)的AI獨(dú)角獸們上市取得了開(kāi)門(mén)紅，讓人不禁期待，2022年是否會(huì)成為中國(guó)AI企業(yè)上市的“大年”。

而格靈深瞳在過(guò)會(huì)后僅僅不到2個(gè)月就拿到批文，這也反映了監(jiān)管部門(mén)對(duì)公司核心技術(shù)以及盈利能力的認(rèn)可；未來(lái)，隨著公司發(fā)行工作的推進(jìn)，格靈深瞳也將成為科創(chuàng)板AI第一股。

而回歸至募集項(xiàng)目中，格靈深瞳本次募集資金投資主要用于公司現(xiàn)有主要業(yè)務(wù)、核心技術(shù)的進(jìn)一步完善與升級(jí)。

未來(lái)，格靈深瞳也表明將加大人工智能領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)投入，把握物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、機(jī)器人等先進(jìn)技術(shù)的發(fā)展趨勢(shì)，將人工智能技術(shù)與其他先進(jìn)技術(shù)深度融合，結(jié)合社會(huì)生產(chǎn)生活的各類(lèi)應(yīng)用場(chǎng)景，打造廣泛、高效、易用、可信賴(lài)的人工智能產(chǎn)品及解決方案。

據(jù)中泰證券分析師韓筱辰表示：“當(dāng)下，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用如‘電商、游戲’對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用正在接近尾聲。一個(gè)時(shí)代的結(jié)束意味著另一個(gè)新時(shí)代的開(kāi)啟，硬科技是國(guó)家基石的重要組成部分，也將是未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的‘主旋律’；AI賽道是短中長(zhǎng)期都具備價(jià)值，且確定性相較其他硬科技較強(qiáng)的賽道。”

而中泰證券分析師張帆則表示：“AI行業(yè)算法與應(yīng)用有一定的市場(chǎng)需求，隨著格靈深瞳募投項(xiàng)目推動(dòng)公司研發(fā)、生產(chǎn)、落地能力上的增強(qiáng)，公司有望進(jìn)一步提高自己的行業(yè)實(shí)力以及市場(chǎng)地位?！?/p>

伴隨著“十四五”規(guī)劃提出的“培育壯大人工智能、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、云計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)安全等新興數(shù)字產(chǎn)業(yè)”政策，以及后續(xù)AI企業(yè)陸續(xù)注冊(cè)，2022年或成AI企業(yè)上市“大年”，格靈深瞳等AI企業(yè)也有望收獲更高的估值。

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