財聯(lián)社（北京，記者 李佳佳；編輯 劉衍）訊，新三板分層新規(guī)的出爐進一步打開了創(chuàng)新性中小企業(yè)的上市通道。財聯(lián)社記者采訪多位業(yè)內(nèi)人士獲悉，新規(guī)下基礎層企業(yè)進入創(chuàng)新層將更加便利，優(yōu)質的基礎層企業(yè)和擬掛牌企業(yè)的估值將明顯提升，新三板市場的流動性也會提高。今年創(chuàng)新層的企業(yè)數(shù)量有望創(chuàng)出新高。
3月4日，全國股轉公司發(fā)布實施修訂版《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)分層管理辦法》及《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)分層調(diào)整業(yè)務指南》。全國股轉公司同步發(fā)布通知，明確2022年創(chuàng)新層進層實施工作安排。
全國股轉公司表示，創(chuàng)新層在其中發(fā)揮著承上啟下的關鍵作用，既要為北交所持續(xù)輸送優(yōu)質企業(yè)，也要為暫未上市的企業(yè)提供融資發(fā)展的渠道。這一新的功能定位，對創(chuàng)新層相關制度優(yōu)化提出新的要求。
新三板分層新規(guī)落地
為統(tǒng)籌新三板基礎層、創(chuàng)新層與北交所的制度銜接和有機聯(lián)動，構建全鏈條服務中小企業(yè)的市場體系，全國股轉公司對《分層管理辦法》進行了修訂，并根據(jù)公開征求意見情況進行了修改完善，同時配套修訂了《分層調(diào)整業(yè)務指南》，相關規(guī)則自2022年3月4日起發(fā)布實施。全國股轉公司同步發(fā)布通知，明確了2022年創(chuàng)新層進層實施工作安排。
此次分層制度的修訂，主要體現(xiàn)為優(yōu)化進層財務條件、調(diào)整非財務條件、增加進層頻次、強化規(guī)范要求、嚴格降層安排等5個方面。
在優(yōu)化進層財務條件方面，各相關指標設定將更加適配掛牌公司近年來的業(yè)績情況，同時與北交所上市條件拉開梯度。包括凈利潤標準適當降低凈資產(chǎn)收益率要求；收入增長標準適當提高收入金額，降低增速要求；增設研發(fā)類標準，匹配適當融資金額和市值要求；市場交易類標準中，適度下調(diào)市值水平，同時對競價公司增設交易量指標，對做市公司調(diào)低做市商數(shù)量。
在調(diào)整非財務條件方面，取消合格投資者不少于50人的規(guī)定，尊重企業(yè)分散股權方式和時點的自主選擇，更加聚焦匯集優(yōu)質企業(yè)、培育上市資源的層級定位。將可轉債納入發(fā)行融資金額的認定范圍，鼓勵企業(yè)用好多元化的融資工具。
在優(yōu)化進層頻次方面，全年共設6次創(chuàng)新層進層安排，其中，上半年2月至6月逐月實施，下半年9月實施一次，企業(yè)可以更加從容、有序地安排年報披露、發(fā)行融資、進入創(chuàng)新層以及籌備上市等各項工作。對于計劃在9月進入創(chuàng)新層的公司，為了從嚴把控質量，防止公司進層后短時間內(nèi)即“業(yè)績變臉”，增設了中期報告應當經(jīng)會計師事務所審計，并且營業(yè)收入、凈利潤不得同比下滑的要求。
在強化規(guī)范要求，壓實各方責任方面，新規(guī)明確在創(chuàng)新層調(diào)整過程中，掛牌公司及主辦券商等自查、核查義務，強化責任意識，確保創(chuàng)新層公司的規(guī)范質量。對存在資金占用、違規(guī)擔保等情形的，必須“先整改、再進層”。
在嚴格降層安排方面，包括延長財務指標的考察年限，設置更加嚴格的收入底線要求；增設對財務報告不保真、重大違法違規(guī)等“問題公司”的降層情形。程序方面，統(tǒng)一實施流程，認定降層情形后5個交易日內(nèi)啟動處理，進一步提高時效性。
打開創(chuàng)新型中小企業(yè)上升通道
北京南山投資創(chuàng)始人周運南表示，新分層辦法是為適應北交所設立的新形勢，遵循“新三板基礎層、創(chuàng)新層與北交所層層遞進”的新市場結構，實施創(chuàng)新層提效擴容新改革舉措，實現(xiàn)北交所“開源增質”新常態(tài)。
北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始人、合伙人常春林在接受財聯(lián)社記者采訪時表示，首先，此次《分層管理辦法》的修訂對進層條件進行了優(yōu)化。財務方面，提高了營業(yè)收入的標準，降低了凈資產(chǎn)收益率和收入增速的要求。另外，增設研發(fā)類條件和交易量指標，并適度下調(diào)市值標準。進一步而言，修訂的《分層管理辦法》對規(guī)模發(fā)展到一定程度、重視研發(fā)投入的企業(yè)更加青睞。非財務方面取消合格投資者人數(shù)、可轉債規(guī)定調(diào)整，有助于掛牌企業(yè)拓寬融資渠道，降低融資難度。
常春林強調(diào)，修訂《分層管理辦法》，將極大地促進基礎層優(yōu)質公司向創(chuàng)新層的流動，對于創(chuàng)新層 “增量提質”有重要意義。同時，也提升了新三板市場對于未掛牌企業(yè)的吸引力?！斗謱庸芾磙k法》實施后，創(chuàng)新層企業(yè)數(shù)量將得到快速擴充，為北交所貢獻大批量優(yōu)質“生源”，對于北交所的高質量發(fā)展具有重要意義。同時，上半年調(diào)層次數(shù)明顯多于下半年，有利于引導掛牌企業(yè)盡早披露年報，不斷提高信息披露質量。
值得一提的是，當前多家企業(yè)正在沖刺掛牌的同時進入創(chuàng)新層。其中，衡陽市金則利特種合金股份有限公司日前遞交了掛牌申請。
金則利披露的申報稿顯示，公司業(yè)績持續(xù)增長，2020年盈利規(guī)模超過2000萬元，2021年前9月凈利潤已經(jīng)將近2600萬元，符合進入創(chuàng)新層的財務要求。與此同時，公司還計劃實施定向發(fā)行募資。公告顯示，公司這次計劃以每股9.7元的價格，定向發(fā)行110萬股股份，合計募資1067萬元。
該公司表示，此次股票發(fā)行計劃由發(fā)行對象以現(xiàn)金方式認購，募集資金用于“耐蝕軟磁合金擴大產(chǎn)能項目”建設，旨在解決公司日益突出的產(chǎn)能不足問題，盡快滿足客戶需求，促進公司持續(xù)、穩(wěn)健發(fā)展，且為滿足掛牌同時進入創(chuàng)新層募集資金條件的需要。
此外，3月4日，滬深交易所還先后發(fā)布北交所上市公司向上交所科創(chuàng)板轉板辦法、向深交所創(chuàng)業(yè)板轉板辦法。開源證券總裁助理兼研究所所長孫金鉅當晚表示，在北交所吸引力十足且待上市公司儲備充裕的背景下，創(chuàng)新層向北交所轉板上市將成為國內(nèi)轉板市場的主流。
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