財(cái)聯(lián)社（北京，記者 李佳佳；編輯 劉衍）訊，新三板分層新規(guī)的出爐進(jìn)一步打開(kāi)了創(chuàng)新性中小企業(yè)的上市通道。財(cái)聯(lián)社記者采訪多位業(yè)內(nèi)人士獲悉，新規(guī)下基礎(chǔ)層企業(yè)進(jìn)入創(chuàng)新層將更加便利，優(yōu)質(zhì)的基礎(chǔ)層企業(yè)和擬掛牌企業(yè)的估值將明顯提升，新三板市場(chǎng)的流動(dòng)性也會(huì)提高。今年創(chuàng)新層的企業(yè)數(shù)量有望創(chuàng)出新高。
3月4日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司發(fā)布實(shí)施修訂版《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)分層管理辦法》及《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)分層調(diào)整業(yè)務(wù)指南》。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司同步發(fā)布通知，明確2022年創(chuàng)新層進(jìn)層實(shí)施工作安排。
全國(guó)股轉(zhuǎn)公司表示，創(chuàng)新層在其中發(fā)揮著承上啟下的關(guān)鍵作用，既要為北交所持續(xù)輸送優(yōu)質(zhì)企業(yè)，也要為暫未上市的企業(yè)提供融資發(fā)展的渠道。這一新的功能定位，對(duì)創(chuàng)新層相關(guān)制度優(yōu)化提出新的要求。
新三板分層新規(guī)落地
為統(tǒng)籌新三板基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層與北交所的制度銜接和有機(jī)聯(lián)動(dòng)，構(gòu)建全鏈條服務(wù)中小企業(yè)的市場(chǎng)體系，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司對(duì)《分層管理辦法》進(jìn)行了修訂，并根據(jù)公開(kāi)征求意見(jiàn)情況進(jìn)行了修改完善，同時(shí)配套修訂了《分層調(diào)整業(yè)務(wù)指南》，相關(guān)規(guī)則自2022年3月4日起發(fā)布實(shí)施。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司同步發(fā)布通知，明確了2022年創(chuàng)新層進(jìn)層實(shí)施工作安排。
此次分層制度的修訂，主要體現(xiàn)為優(yōu)化進(jìn)層財(cái)務(wù)條件、調(diào)整非財(cái)務(wù)條件、增加進(jìn)層頻次、強(qiáng)化規(guī)范要求、嚴(yán)格降層安排等5個(gè)方面。
在優(yōu)化進(jìn)層財(cái)務(wù)條件方面，各相關(guān)指標(biāo)設(shè)定將更加適配掛牌公司近年來(lái)的業(yè)績(jī)情況，同時(shí)與北交所上市條件拉開(kāi)梯度。包括凈利潤(rùn)標(biāo)準(zhǔn)適當(dāng)降低凈資產(chǎn)收益率要求；收入增長(zhǎng)標(biāo)準(zhǔn)適當(dāng)提高收入金額，降低增速要求；增設(shè)研發(fā)類標(biāo)準(zhǔn)，匹配適當(dāng)融資金額和市值要求；市場(chǎng)交易類標(biāo)準(zhǔn)中，適度下調(diào)市值水平，同時(shí)對(duì)競(jìng)價(jià)公司增設(shè)交易量指標(biāo)，對(duì)做市公司調(diào)低做市商數(shù)量。
在調(diào)整非財(cái)務(wù)條件方面，取消合格投資者不少于50人的規(guī)定，尊重企業(yè)分散股權(quán)方式和時(shí)點(diǎn)的自主選擇，更加聚焦匯集優(yōu)質(zhì)企業(yè)、培育上市資源的層級(jí)定位。將可轉(zhuǎn)債納入發(fā)行融資金額的認(rèn)定范圍，鼓勵(lì)企業(yè)用好多元化的融資工具。
在優(yōu)化進(jìn)層頻次方面，全年共設(shè)6次創(chuàng)新層進(jìn)層安排，其中，上半年2月至6月逐月實(shí)施，下半年9月實(shí)施一次，企業(yè)可以更加從容、有序地安排年報(bào)披露、發(fā)行融資、進(jìn)入創(chuàng)新層以及籌備上市等各項(xiàng)工作。對(duì)于計(jì)劃在9月進(jìn)入創(chuàng)新層的公司，為了從嚴(yán)把控質(zhì)量，防止公司進(jìn)層后短時(shí)間內(nèi)即“業(yè)績(jī)變臉”，增設(shè)了中期報(bào)告應(yīng)當(dāng)經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)，并且營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)不得同比下滑的要求。
在強(qiáng)化規(guī)范要求，壓實(shí)各方責(zé)任方面，新規(guī)明確在創(chuàng)新層調(diào)整過(guò)程中，掛牌公司及主辦券商等自查、核查義務(wù)，強(qiáng)化責(zé)任意識(shí)，確保創(chuàng)新層公司的規(guī)范質(zhì)量。對(duì)存在資金占用、違規(guī)擔(dān)保等情形的，必須“先整改、再進(jìn)層”。
在嚴(yán)格降層安排方面，包括延長(zhǎng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的考察年限，設(shè)置更加嚴(yán)格的收入底線要求；增設(shè)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告不保真、重大違法違規(guī)等“問(wèn)題公司”的降層情形。程序方面，統(tǒng)一實(shí)施流程，認(rèn)定降層情形后5個(gè)交易日內(nèi)啟動(dòng)處理，進(jìn)一步提高時(shí)效性。
打開(kāi)創(chuàng)新型中小企業(yè)上升通道
北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南表示，新分層辦法是為適應(yīng)北交所設(shè)立的新形勢(shì)，遵循“新三板基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層與北交所層層遞進(jìn)”的新市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，實(shí)施創(chuàng)新層提效擴(kuò)容新改革舉措，實(shí)現(xiàn)北交所“開(kāi)源增質(zhì)”新常態(tài)。
北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始人、合伙人常春林在接受財(cái)聯(lián)社記者采訪時(shí)表示，首先，此次《分層管理辦法》的修訂對(duì)進(jìn)層條件進(jìn)行了優(yōu)化。財(cái)務(wù)方面，提高了營(yíng)業(yè)收入的標(biāo)準(zhǔn)，降低了凈資產(chǎn)收益率和收入增速的要求。另外，增設(shè)研發(fā)類條件和交易量指標(biāo)，并適度下調(diào)市值標(biāo)準(zhǔn)。進(jìn)一步而言，修訂的《分層管理辦法》對(duì)規(guī)模發(fā)展到一定程度、重視研發(fā)投入的企業(yè)更加青睞。非財(cái)務(wù)方面取消合格投資者人數(shù)、可轉(zhuǎn)債規(guī)定調(diào)整，有助于掛牌企業(yè)拓寬融資渠道，降低融資難度。
常春林強(qiáng)調(diào)，修訂《分層管理辦法》，將極大地促進(jìn)基礎(chǔ)層優(yōu)質(zhì)公司向創(chuàng)新層的流動(dòng)，對(duì)于創(chuàng)新層 “增量提質(zhì)”有重要意義。同時(shí)，也提升了新三板市場(chǎng)對(duì)于未掛牌企業(yè)的吸引力?！斗謱庸芾磙k法》實(shí)施后，創(chuàng)新層企業(yè)數(shù)量將得到快速擴(kuò)充，為北交所貢獻(xiàn)大批量?jī)?yōu)質(zhì)“生源”，對(duì)于北交所的高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。同時(shí)，上半年調(diào)層次數(shù)明顯多于下半年，有利于引導(dǎo)掛牌企業(yè)盡早披露年報(bào)，不斷提高信息披露質(zhì)量。
值得一提的是，當(dāng)前多家企業(yè)正在沖刺掛牌的同時(shí)進(jìn)入創(chuàng)新層。其中，衡陽(yáng)市金則利特種合金股份有限公司日前遞交了掛牌申請(qǐng)。
金則利披露的申報(bào)稿顯示，公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，2020年盈利規(guī)模超過(guò)2000萬(wàn)元，2021年前9月凈利潤(rùn)已經(jīng)將近2600萬(wàn)元，符合進(jìn)入創(chuàng)新層的財(cái)務(wù)要求。與此同時(shí)，公司還計(jì)劃實(shí)施定向發(fā)行募資。公告顯示，公司這次計(jì)劃以每股9.7元的價(jià)格，定向發(fā)行110萬(wàn)股股份，合計(jì)募資1067萬(wàn)元。
該公司表示，此次股票發(fā)行計(jì)劃由發(fā)行對(duì)象以現(xiàn)金方式認(rèn)購(gòu)，募集資金用于“耐蝕軟磁合金擴(kuò)大產(chǎn)能項(xiàng)目”建設(shè)，旨在解決公司日益突出的產(chǎn)能不足問(wèn)題，盡快滿足客戶需求，促進(jìn)公司持續(xù)、穩(wěn)健發(fā)展，且為滿足掛牌同時(shí)進(jìn)入創(chuàng)新層募集資金條件的需要。
此外，3月4日，滬深交易所還先后發(fā)布北交所上市公司向上交所科創(chuàng)板轉(zhuǎn)板辦法、向深交所創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板辦法。開(kāi)源證券總裁助理兼研究所所長(zhǎng)孫金鉅當(dāng)晚表示，在北交所吸引力十足且待上市公司儲(chǔ)備充裕的背景下，創(chuàng)新層向北交所轉(zhuǎn)板上市將成為國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)板市場(chǎng)的主流。
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