每經(jīng)記者 金喆 實(shí)習(xí)記者 陳浩 每經(jīng)編輯 梁梟

12月22日下午，由每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦的“2021中國(guó)醫(yī)藥(600056)健康資本論壇”順利舉行。在論壇上，每日經(jīng)濟(jì)新聞聯(lián)合頭豹研究院發(fā)布了《2021醫(yī)藥健康資本白皮書》（以下簡(jiǎn)稱《白皮書》）?！栋灼费芯苛酥袊?guó)醫(yī)療行業(yè)各細(xì)分領(lǐng)域，探尋各細(xì)分領(lǐng)域市場(chǎng)特點(diǎn)、發(fā)展空間和行業(yè)價(jià)值，并分析中國(guó)醫(yī)療行業(yè)的市場(chǎng)環(huán)境，為投資者闡述各細(xì)分領(lǐng)域的投資邏輯以及推薦應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的細(xì)分賽道。

《白皮書》提到，隨著消費(fèi)升級(jí)，醫(yī)療消費(fèi)普及度提升，醫(yī)美、體檢、眼科及口腔等部分消費(fèi)醫(yī)療賽道已超過千億規(guī)模，已形成規(guī)模效應(yīng)；醫(yī)療科技是一級(jí)市場(chǎng)火爆賽道之一，互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛布局，醫(yī)療科技在掛號(hào)、診療、醫(yī)藥等各環(huán)節(jié)滲透，為醫(yī)療行業(yè)發(fā)展助力。

醫(yī)美行業(yè)上游以提供針劑原料、器械的針劑供應(yīng)商為主，中游包括公立和民營(yíng)的醫(yī)美機(jī)構(gòu)，下游則是醫(yī)美消費(fèi)者。醫(yī)美行業(yè)常常被貼上“暴利”的標(biāo)簽，但實(shí)際上行業(yè)高利潤(rùn)主要集中在上游環(huán)節(jié)。

《白皮書》數(shù)據(jù)顯示，在醫(yī)美產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈中，上游針劑供應(yīng)商毛利率達(dá)50%~80%，是產(chǎn)業(yè)鏈上價(jià)值較高的環(huán)節(jié)；中游醫(yī)美服務(wù)機(jī)構(gòu)毛利率為50%~60%，凈利率通常在20%以下，在毛利率較高的情況下凈利率較低甚至出現(xiàn)虧損，這是由于醫(yī)美服務(wù)機(jī)構(gòu)費(fèi)用較高造成價(jià)值降低。

在用戶群體方面，中國(guó)輕醫(yī)美用戶規(guī)模正急速增長(zhǎng)。根據(jù)《白皮書》，中國(guó)輕醫(yī)美用戶從2016年的280萬人增長(zhǎng)到2020年的1520萬人，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)52.64%。

雖然我國(guó)醫(yī)美消費(fèi)迅速普及，但相較于消費(fèi)成熟地區(qū)，滲透率差距仍然較大。未來隨著醫(yī)美下沉及消費(fèi)升級(jí)，中國(guó)二線及以下城市滲透率還有極大的上升空間。

醫(yī)美行業(yè)在蓬勃發(fā)展同時(shí)，也存在著不容忽視的亂象。此外，中國(guó)現(xiàn)存醫(yī)美機(jī)構(gòu)中，86%的醫(yī)美服務(wù)提供機(jī)構(gòu)屬違法違規(guī)機(jī)構(gòu)；醫(yī)美服務(wù)市場(chǎng)以民營(yíng)機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)，2017年起占整體市場(chǎng)規(guī)模超過80%。而隨著醫(yī)美行業(yè)的發(fā)展速度提升，政府頻繁出臺(tái)行業(yè)政策，規(guī)范行業(yè)行為，指引行業(yè)發(fā)展方向。

《白皮書》顯示，醫(yī)療科技是一級(jí)市場(chǎng)火爆賽道之一，互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛布局，傳統(tǒng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)紛紛尋求轉(zhuǎn)型，醫(yī)療科技在掛號(hào)、診療、醫(yī)藥等各環(huán)節(jié)滲透，為醫(yī)療行業(yè)發(fā)展助力。

醫(yī)療信息化是指利用計(jì)算機(jī)、數(shù)據(jù)庫、網(wǎng)絡(luò)等信息技術(shù)賦能醫(yī)療行業(yè)以提高醫(yī)療效率，包含醫(yī)療IT、醫(yī)保IT、醫(yī)藥IT和其他醫(yī)療IT。醫(yī)療信息化的不同階段包括管理信息化階段、臨床信息化階段、區(qū)域醫(yī)療信息化和智慧醫(yī)療化階段。

《白皮書》指出，中國(guó)醫(yī)療信息化正處于臨床信息化建設(shè)時(shí)期，且進(jìn)入?yún)^(qū)域醫(yī)療信息化摸索期。這一階段的主要目的在于提高醫(yī)療服務(wù)效率、改善“三短一長(zhǎng)”等就醫(yī)問題；未來的探尋方向——智慧醫(yī)療化階段的建設(shè)可以輔助醫(yī)生工作，增加醫(yī)療供給資源，改善中國(guó)居民整體就醫(yī)體驗(yàn)。

《白皮書》進(jìn)一步認(rèn)為，中國(guó)醫(yī)療信息化建設(shè)的終極目標(biāo)是智慧醫(yī)療，即由智慧醫(yī)院、區(qū)域醫(yī)療和家庭健康構(gòu)成的全方位、全覆蓋且應(yīng)用場(chǎng)景廣泛的醫(yī)療系統(tǒng)。

在醫(yī)療信息化領(lǐng)域，遠(yuǎn)程醫(yī)療和電子病歷是醫(yī)療信息化領(lǐng)域值得關(guān)注的兩條賽道?！栋灼诽岢?，遠(yuǎn)程醫(yī)療的發(fā)展離不開通訊網(wǎng)絡(luò)、人工智能、大數(shù)據(jù)及醫(yī)療信息化建設(shè)等領(lǐng)域的發(fā)展，多個(gè)方面仍然處于發(fā)展初期或有很大的升級(jí)空間；就電子病歷來說，根據(jù)2020年階段性政策目標(biāo)，滲透率目標(biāo)驅(qū)動(dòng)普及速度，整體評(píng)級(jí)目標(biāo)加速存量升級(jí)，雙輪驅(qū)動(dòng)加速行業(yè)發(fā)展。