《投資者網(wǎng)》侯書青
12月初，據(jù)媒體報(bào)道，北京愛奇藝科技有限公司（下稱“愛奇藝”，IQ.O）正在進(jìn)行史上最大規(guī)模的一次裁員，比例在20%-40%，部分部門出現(xiàn)全員被裁撤的情況。消息稱，在此輪裁員中，工齡較長(zhǎng)、年齡較大、薪水較高的員工被裁的比較多。這是繼2019年以來(lái)愛奇藝又一次傳出大規(guī)模裁員消息。
今年第三季度，愛奇藝的虧損較去年同期進(jìn)一步擴(kuò)大41%，凈虧17億元。三季報(bào)公布后，愛奇藝股價(jià)重挫17%，目前股價(jià)較今年最高點(diǎn)跌去近8成。自2016年起，愛奇藝?yán)塾?jì)融資500億元，虧損總額超300億元。
愛奇藝今年以來(lái)股價(jià)走勢(shì)圖（單元：美元/股）
（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind）
除了業(yè)績(jī)長(zhǎng)期不佳，愛奇藝自身的業(yè)務(wù)發(fā)展前景也面臨不小的挑戰(zhàn)。版權(quán)費(fèi)用高居不下、自制內(nèi)容質(zhì)量不穩(wěn)、粉絲經(jīng)濟(jì)紅利消退等因素加在一起，導(dǎo)致愛奇藝的盈利前景更加撲朔迷離。
節(jié)流靠裁員
愛奇藝2020年財(cái)報(bào)顯示，截至報(bào)告期末，公司在全球共有7721名員工，有消息稱，此次愛奇藝將裁去1500-3000名員工。有網(wǎng)友在社交平臺(tái)上表示，此次裁員是愛奇藝為了加快盈利步伐、控制成本、扁平化管理結(jié)構(gòu)所采取的諸多措施的一環(huán)。
實(shí)際上，裁員過(guò)程中的細(xì)節(jié)也從側(cè)面印證了一些上述的說(shuō)法?！锻顿Y者網(wǎng)》聯(lián)系到一位愛奇藝前員工，據(jù)他稱，此次裁員的對(duì)象不僅包括還未過(guò)試用期的員工，他的前上級(jí)也未能幸免。除了較為核心的內(nèi)容采購(gòu)、制作部門未裁員外，愛奇藝的隨刻（短視頻）、VR、動(dòng)漫游戲等邊緣部門均在裁員之列。
其實(shí)，如此精兵簡(jiǎn)政并不令人意外。自2016年算起，愛奇藝?yán)塾?jì)融資約500億元，累計(jì)虧損卻達(dá)358億元。2021年第三季度財(cái)報(bào)顯示，愛奇藝第三季度凈虧17億元，較去年同期擴(kuò)大41%。財(cái)報(bào)發(fā)布后，愛奇藝的股價(jià)大跌17%，目前股價(jià)較2021年股價(jià)最高點(diǎn)跌幅約80%。
無(wú)論是外賣、打車、在線教育還是電商，雖然每一個(gè)巨頭增長(zhǎng)模式的核心都離不開燒錢，但遺憾的是，目前愛奇藝還看不出扭虧為盈跡象。股價(jià)下挫，反映出市場(chǎng)對(duì)愛奇藝業(yè)績(jī)扭轉(zhuǎn)愈發(fā)失去耐心。
實(shí)際上，自2012年第一季度愛奇藝出現(xiàn)在百度(BIDU.O)財(cái)報(bào)中開始，其虧損就從未停止過(guò)。2015-2020年這6年間，愛奇藝每年的內(nèi)容成本吃掉了約70%的營(yíng)收，虧損逐年攀升。
(數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind)
財(cái)報(bào)顯示，2019年，愛奇藝內(nèi)容分銷、在線廣告、會(huì)員服務(wù)三大收入來(lái)源合計(jì)252.5億元，當(dāng)年內(nèi)容成本為222.5億元；2020年，三大收入合計(jì) 259.7億元，當(dāng)年內(nèi)容成本為208.9億元。不難看出，其虧損原因是收入難以有效覆蓋高昂的內(nèi)容成本。
（數(shù)據(jù)來(lái)源：愛奇藝2019年及2020年財(cái)報(bào)）
內(nèi)容難開源
長(zhǎng)視頻產(chǎn)品的盈利關(guān)鍵看收入與支出。收入即會(huì)員、廣告、版權(quán)分銷收入，支出包括自制內(nèi)容的成本、采購(gòu)內(nèi)容的成本以及平臺(tái)的其他開支。
疫情反復(fù)、劇組開工難等因素直接導(dǎo)致自產(chǎn)視頻平臺(tái)難以獲得足量的高質(zhì)量?jī)?nèi)容，這是行業(yè)內(nèi)的共同困難。而近期的一些新變化，也使愛奇藝本就不寬裕的日子雪上加霜。
2021年第三季度財(cái)報(bào)顯示，愛奇藝目前的付費(fèi)會(huì)員數(shù)量為1.036億，較去年同期減少了1.1%，會(huì)員收入?yún)s同比增長(zhǎng)了8%。就在今年國(guó)慶期間，愛奇藝成為第一個(gè)宣布取消劇集超前點(diǎn)播的長(zhǎng)視頻平臺(tái)。這意味著，用戶需要花比以前更多的錢購(gòu)買會(huì)員，卻不再能享受到超前點(diǎn)播的待遇。
在付費(fèi)會(huì)員數(shù)量減少、超前點(diǎn)播取消的雙重影響下，愛奇藝通過(guò)超前點(diǎn)播等手段獲得的會(huì)員收入增長(zhǎng)或?qū)⒃诘谒募径扔兴芈?。未?lái)的會(huì)員收入正面臨著壓力。
同時(shí)，受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，廣告主們也縮減了在長(zhǎng)視頻平臺(tái)上的預(yù)算，這幾乎是所有互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)面臨的共同問(wèn)題。不僅如此，2021年11月，浙江省消保委就廣告問(wèn)題約談了包括愛奇藝在內(nèi)的5家長(zhǎng)視頻平臺(tái)，要求對(duì)前情提要、暫停、片尾、彈窗、跑馬燈廣告等進(jìn)行整改。
廣告、會(huì)員收入承壓，疫情期間市場(chǎng)上的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容數(shù)量本就難以滿足需求，加之粉絲經(jīng)濟(jì)退潮、失德藝人被封殺等因素，愛奇藝的開源難度可想而知。
長(zhǎng)期虧損金主變心？
日子難過(guò)的長(zhǎng)視頻平臺(tái)不僅愛奇藝一家，騰訊視頻與優(yōu)酷也面臨著相似的窘境。每到財(cái)報(bào)季，旗下長(zhǎng)視頻平臺(tái)的業(yè)績(jī)，是“BAT”永遠(yuǎn)的痛。長(zhǎng)視頻平臺(tái)在貢獻(xiàn)高額營(yíng)收的同時(shí)，也帶來(lái)了較大虧損。
雖然阿里并未在財(cái)報(bào)中單獨(dú)披露優(yōu)酷的狀況，但2021年整個(gè)大文娛板塊的虧損達(dá)到103.21億元。騰訊也未在財(cái)報(bào)中具體披露騰訊視頻的盈利情況，但發(fā)布《掃黑風(fēng)暴》、《你是我的榮耀》等兩部口碑尚可的作品后，騰訊視頻新增會(huì)員400萬(wàn)。這意味著，這兩部劇集在騰訊視頻獨(dú)播的約1個(gè)月時(shí)間內(nèi)，為騰訊視頻帶來(lái)了約7900萬(wàn)元的會(huì)員收入。
以2016年的網(wǎng)劇《盜墓筆記》為例，其每集制作成本約300萬(wàn)元。照此計(jì)算，騰訊上述兩部合計(jì)60集的電視劇，所帶來(lái)的會(huì)員收入大約僅能覆蓋不到50%的制作成本。長(zhǎng)視頻賽道的燒錢屬性可見一斑，背后金主在流量與資金方面的支持力度，決定了長(zhǎng)視頻平臺(tái)生命線的長(zhǎng)度，而撐在愛奇藝背后的那只手，是百度。
為了扶持愛奇藝，百度這些年可謂下了血本。2012-2014年三年間，百度投入了合計(jì)7億美元幫助愛奇藝完成與PPS的合并，并幫忙引入了小米的投資。在這一蜜月時(shí)期，百度對(duì)愛奇藝的定位是“百度登錄頁(yè)戰(zhàn)略的實(shí)踐者”。
盡管如今愛奇藝已坐上長(zhǎng)視頻平臺(tái)月活第一的寶座,但百度自2013年以后便再未提起過(guò)“百度登錄頁(yè)戰(zhàn)略”。且由于長(zhǎng)期虧損，愛奇藝也逐漸成為百度的負(fù)擔(dān)，二者之間的關(guān)系更加微妙。
（數(shù)據(jù)來(lái)源：QuestMobile）
2016年初，百度CEO李彥宏和愛奇藝CEO龔宇曾計(jì)劃以28億美元使愛奇藝私有化，但最終未能落地。此后，愛奇藝開始了從“小甜甜”到“牛夫人”的轉(zhuǎn)變。
2016年4月，百度將百度視頻進(jìn)行拆分，宣布要打造“PUC內(nèi)容分發(fā)第一平臺(tái)”，并進(jìn)行了總額10億元的A輪融資，其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與愛奇藝如出一轍。
在2018年上市之后，愛奇藝曾三次發(fā)債融資，合計(jì)融得27.5億美元，最近一次是在2020年12月，愛奇藝以25%-30%的溢價(jià)發(fā)行8億美元可轉(zhuǎn)債。截至目前，愛奇藝并未披露新的發(fā)債計(jì)劃。
在2021年三季報(bào)分析師電話會(huì)上，龔宇稱，愛奇藝將嘗試把同一個(gè)IP開發(fā)成不同的形式，如電影、動(dòng)畫、游戲，通過(guò)“一魚多吃”來(lái)提高廣告、會(huì)員、版權(quán)分銷的收入，當(dāng)收入超過(guò)內(nèi)容支出時(shí)，商業(yè)模式就將跑通。
至于上述變化何時(shí)會(huì)出現(xiàn)，又將對(duì)愛奇藝股價(jià)起到多少支撐作用，目前都還沒(méi)有答案。（思維財(cái)經(jīng)出品）■
