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來源：新浪港股

中金發(fā)布研究報告稱，維持六福集團(tuán)（00590）“跑贏行業(yè)”評級，但考慮門店擴(kuò)張不及預(yù)期，下調(diào)FY24/25年EPS預(yù)測9%、8%至2.7/3.2港元。另因內(nèi)地門店擴(kuò)張節(jié)奏有所放緩，目標(biāo)價下調(diào)18%至24.69港元。公司FY23業(yè)績低于該行的預(yù)期，主因下半財年疫情影響收入，政府補貼降低、財務(wù)收入下降等影響利潤。同時擬派發(fā)全年股息1.1港元/股，派息率50.3%。管理層指引FY24內(nèi)地凈開店350家，香港凈開店5家，海外增加5家自營及5家品牌店。

報告中稱，分品類看，2HFY23黃金及鉑金收入同比+27%至38億港元，黃金產(chǎn)品需求持續(xù)強(qiáng)勁；定價首飾收入受疫情影響較大，同比下降15%至21億港元。毛利率方面，受益于金價提升2HFY23黃金及鉑金產(chǎn)品毛利率同比+1.9ppt，同時公司對定價首飾收緊折扣并提高售價，定價產(chǎn)品毛利率同比+4.2ppt，但黃金產(chǎn)品占比提升導(dǎo)致集團(tuán)毛利率同比下降0.5ppt至28%。經(jīng)營負(fù)杠桿下銷售及管理費用率合計同比+0.3ppt；此外2HFY23政府補貼、財務(wù)收入、匯兌收益合計同比下降9523萬港元，對凈利潤產(chǎn)生負(fù)面拖累，凈利率同比下降2.2ppt至10%。

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