作 者丨周瀟梟、21數(shù)據(jù)新聞實(shí)驗(yàn)室

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編 輯丨周上祺

圖 源丨圖蟲

6月15日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-5月份全國服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長(zhǎng)9.1%，比1-4月份加快0.7個(gè)百分點(diǎn)。1-5月份全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)3.6%，與1-4月份持平。1-5月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額187636億元，同比增長(zhǎng)9.3%，比1-4月份加快0.8個(gè)百分點(diǎn)。1-5月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）188815億元，同比增長(zhǎng)4.0%，比1-4月份回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。5月份，貨物進(jìn)出口同比增長(zhǎng)0.5%，其中出口下降0.8%，進(jìn)口增長(zhǎng)2.3%。5月份，全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.2%，與上月持平。

從5月數(shù)據(jù)來看，投資、出口在明顯回落，消費(fèi)在繼續(xù)恢復(fù)；5月工業(yè)生產(chǎn)趨于平穩(wěn)，服務(wù)業(yè)仍在向上修復(fù)。5月主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走向不一，但是整體就業(yè)形勢(shì)趨于穩(wěn)定。

部分經(jīng)濟(jì)動(dòng)能較4月加快，但總需求偏弱

由于去年4、5月份基數(shù)較低，今年4、5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)起伏波動(dòng)較大。

從環(huán)比增速來看，5月工業(yè)、消費(fèi)、投資等指標(biāo)較4月份有所修復(fù)，意味著5月經(jīng)濟(jì)恢復(fù)動(dòng)能相較4月低點(diǎn)有所恢復(fù)。根據(jù)季節(jié)調(diào)整模型自動(dòng)修正后，5月規(guī)模以上工業(yè)增加值環(huán)比增長(zhǎng)0.63%，較上月負(fù)增長(zhǎng)有明顯修復(fù)；5月社會(huì)消費(fèi)品零售總額環(huán)比增長(zhǎng)0.42%，較上月加快0.22個(gè)百分點(diǎn)；5月固定資產(chǎn)投資環(huán)比增長(zhǎng)0.11%，結(jié)束了前三個(gè)月連續(xù)負(fù)增長(zhǎng)。

6月15日，國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)付凌暉在國新辦發(fā)布會(huì)上表示，5月份，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體上延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)。隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)全面恢復(fù)常態(tài)化運(yùn)行，服務(wù)需求持續(xù)釋放，帶動(dòng)服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)，5月份服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長(zhǎng)11.7%，保持較快增長(zhǎng)。5月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)3.5%，扣除上年同期基數(shù)升高的影響，兩年平均的增速為2.1%，比上月加快0.8個(gè)百分點(diǎn)。面對(duì)外需收縮的困難局面，我國積極開拓與“一帶一路”沿線國家的貿(mào)易，5月份進(jìn)出口總額同比增長(zhǎng)0.5%，與部分新興經(jīng)濟(jì)體外貿(mào)下降形成鮮明對(duì)比。

不過，5月出口和投資下行態(tài)勢(shì)明顯。5月以美元計(jì)價(jià)出口同比下降7.5%，較上月回落16個(gè)百分點(diǎn)。1-5月份固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)4%，較1-4月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，1-5月份基建投資增長(zhǎng)7.5%，較1-4月份回落1個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)投資增長(zhǎng)6%，較1-4月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)投資下降7.2%，較1-4月份降幅擴(kuò)大1個(gè)百分點(diǎn)。

粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，1-5月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)9.3%，相較1-4月份有所回升；5月環(huán)比增速為0.42%，相較4月份有所回升。但是，社會(huì)消費(fèi)品零售總額兩年平均增速略有回落，因?yàn)槿ツ?、5月份基數(shù)比較低。所以，當(dāng)前我國出口面臨下行壓力，投資累計(jì)增速在回落，居民消費(fèi)預(yù)期沒有很大改善，國內(nèi)市場(chǎng)需求不足，穩(wěn)增長(zhǎng)政策應(yīng)加大力度。

“5月規(guī)模以上工業(yè)增加值增速確實(shí)穩(wěn)住了，但是月度生產(chǎn)數(shù)據(jù)存在波動(dòng)，當(dāng)前內(nèi)需外需均面臨下行壓力，后續(xù)工業(yè)生產(chǎn)能否穩(wěn)住還要觀察”，羅志恒表示。

穩(wěn)增長(zhǎng)政策仍需發(fā)力

5月份房地產(chǎn)銷售恢復(fù)進(jìn)度有所放緩，房地產(chǎn)投資仍在下行通道。1-5月份，全國商品房銷售額增長(zhǎng)8.4%，較1-4月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。1-5月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降7.2%，較1-4月份降幅擴(kuò)大1個(gè)百分點(diǎn)。

付凌暉表示，從5月份情況看，房地產(chǎn)市場(chǎng)總體平穩(wěn)，但受到多重因素影響，房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)仍比較低迷，房地產(chǎn)市場(chǎng)還在緩慢恢復(fù)。目前房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)新項(xiàng)目開發(fā)意愿不強(qiáng)，1-5月份，房屋新開工面積同比下降22.6%，降幅比1-4月份擴(kuò)大1.4個(gè)百分點(diǎn)。

同時(shí)，竣工面積大幅增長(zhǎng)，在“保交樓”政策帶動(dòng)下，各地加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)重點(diǎn)項(xiàng)目調(diào)度，帶動(dòng)房地產(chǎn)竣工較快增長(zhǎng)，1-5月份，房屋竣工面積同比增長(zhǎng)19.6%。5月份，70個(gè)大中城市商品住宅銷售價(jià)格基本穩(wěn)定，其中，一線城市商品住宅銷售價(jià)格同比漲幅回落，二三線城市商品住宅銷售價(jià)格降勢(shì)趨緩。盡管房地產(chǎn)市場(chǎng)仍在恢復(fù)，但房地產(chǎn)目前還面臨不少困難。從下階段看，隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)政策顯效，市場(chǎng)預(yù)期好轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)有望逐步企穩(wěn)。

付凌暉還指出，從下階段看，工業(yè)生產(chǎn)仍然面臨一定壓力。主要是世界經(jīng)濟(jì)低迷，工業(yè)出口受阻，國內(nèi)需求不足，工業(yè)品價(jià)格下降，部分工業(yè)行業(yè)生產(chǎn)低迷，企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難較多，小微企業(yè)壓力較大。目前消費(fèi)增長(zhǎng)面臨一些制約因素，居民消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿提升仍然有較大空間。下階段，要繼續(xù)推進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價(jià)，落實(shí)好促消費(fèi)各項(xiàng)政策，積極恢復(fù)和擴(kuò)大傳統(tǒng)消費(fèi)，加快培育新型消費(fèi)，促進(jìn)消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

在5月數(shù)據(jù)公布前夕，央行已經(jīng)釋放降息信號(hào)。6月13日，央行下調(diào)了部分公開市場(chǎng)利率，后又下調(diào)常備借貸便利利率，對(duì)外釋放加大逆周期調(diào)控的政策信號(hào)。市場(chǎng)預(yù)計(jì)6月20日LPR利率也會(huì)相應(yīng)下調(diào)0.1%。

羅志恒表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)主要是接觸型服務(wù)業(yè)帶動(dòng)，但是餐飲等服務(wù)業(yè)鏈條比較短，對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)作用有限。要推動(dòng)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，當(dāng)前比較關(guān)鍵的在于穩(wěn)住房地產(chǎn)市場(chǎng)，比如可以考慮適當(dāng)調(diào)整一線二線城市限購政策等，提升房地產(chǎn)市場(chǎng)活躍度。當(dāng)前土地出讓收入下降明顯，對(duì)于地方可用財(cái)力影響較大，當(dāng)前基建投資增速下行可能與此相關(guān)。央行這次利率下調(diào)0.1%，雖然幅度不大，但是政策信號(hào)意義重大，意味著穩(wěn)增長(zhǎng)政策會(huì)加力。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，二季度以來經(jīng)濟(jì)修復(fù)動(dòng)力穩(wěn)中偏弱，樓市也再度出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱勢(shì)頭，需要貨幣政策適度加大逆周期調(diào)節(jié)力度。6月降息釋放了清晰的穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)，接下來實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求將會(huì)上升，而銀行信貸投放節(jié)奏也將加快。預(yù)計(jì)6月20日公布的1年期LPR報(bào)價(jià)和5年期以上LPR報(bào)價(jià)有可能出現(xiàn)非對(duì)稱下調(diào)，即1年期LPR報(bào)價(jià)可能下調(diào)0.05個(gè)百分點(diǎn)，5年期以上LPR報(bào)價(jià)下調(diào)0.15個(gè)百分點(diǎn)，這將帶動(dòng)企業(yè)和居民貸款利率、特別是居民房貸利率更大幅下調(diào)。

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本期編輯 劉雪瑩 實(shí)習(xí)生 章寶怡

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