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中信證券指出，5月，制造業(yè)和非制造業(yè)復(fù)蘇延續(xù)分化態(tài)勢，非制造業(yè)整體表現(xiàn)好于制造業(yè)。本月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為48.8%，較上月下降0.4個百分點。其中，制造業(yè)生產(chǎn)和需求均有所放緩，本月制造業(yè)PMI生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為49.6%和48.3%，較上月下降0.6和0.5個百分點。非制造業(yè)方面，5月份非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為54.5%，較上月下降1.9個百分點，景氣水平保持在較高區(qū)間。從近期看，即使面對并不牢固的經(jīng)濟復(fù)蘇，政策層仍然保持定力，強調(diào)持續(xù)穩(wěn)定預(yù)期，擴大和恢復(fù)內(nèi)需，多用改革的手段實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，久久為功。在政策的持續(xù)呵護下，預(yù)計當(dāng)前經(jīng)濟中的各方面分化將走向均衡狀態(tài)，形成更高水平的新經(jīng)濟均衡，制造業(yè)和非制造業(yè)景氣有望逐步呈現(xiàn)回暖趨勢。

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